油脂市场将暂时告别强劲上升

前段时间，国内油脂市场一直呈现良好势头，呈强劲上升趋势。但是随着马来西亚的棕榈油市场的回调，以及美国豆油市场的震荡整理，国内的三大油脂纷纷回落，均出现了下跌的趋势。

马来西亚市场高位回调

今年3月份以来，经过持续两个月的突破性上涨之后，东南亚油棕产量的季节性趋增，国际市场上棕榈油与豆油之间的比价非理性失衡，造成棕榈油出口市场遇阻，促使多头选择高位获利平仓，这对亚洲植物油市场持续多时的单边看涨人气形成压力。

马来西亚衍生品交易所(BMD)毛棕油期市转入降温调整阶段，基准 0908合约失守2500令吉/吨，较近期创下的八个月最高点(2798令吉/吨)，下跌13%。5月上旬国内油脂市场出现大幅上涨行情，正是受到马来西亚市场上涨带动。而近期马来西亚市场高位回调，令油脂市场失去上涨动能。

进口大豆数量维持高位

近几个月国内大豆进口数量较多，4月份我国进口大豆371万吨，略低于此前380万吨的到港预期。4月份进口大豆到港量比3月份减少15万吨，比去年 4月份增加132万吨。

2008年10月至2009年4月我国累计进口大豆2260万吨，同比增加331万吨。根据大豆到港情况及船期预报，预计5月份进口大豆到港量将达到420万吨，同比增加72万吨；6月份到港量初步预计为330万吨，同比减少28万吨。

如果预报的大豆能够如期到港，本年度前9个月进口大豆累计到港将达到3010万吨，比上年度同期增加375万吨，增幅为14%。进口大豆的大量到港，增加国内市场供给，导致国内市场走势弱于外盘市场。

价格上涨为国储抛售创造条件

CBOT大豆市场自3月份以来持续上涨，按照5月中旬盘面价格计算的进口成本已经超过4000元/吨。外盘的持续走高为国储抛售创造条件。

国家自去年 10月份启动收储政策，计划收购大豆725万吨，国储手中掌握大量粮源，这些粮源是后期平抑价格走势的筹码。如果进口价格维持高位，国家将顺势抛储以缓解库存压力。而一旦国家抛售大豆，将影响进口需求，打压外盘走势，抑制国内市场上涨幅度。不过，国家已经明确指出，在不打压价格的前提下，择机抛售，因此国储抛售对市场压制作用预计有限。

对于不同品种而言，抛售影响也不尽相同。对于大豆市场而言，国储抛售对市场的影响仅限于阶段性。国内需求依赖进口的格局不会改变，也难以摆脱外盘影响。

新菜籽收购价格可能低于预期

作为新年度国家收购政策的风向标，菜籽收购政策一直备受关注。

5月12日，国家下发了国务院关于当前稳定农业发展的意见通知，其中提及按照略高于市场价格的原则，继续在主产区对油菜籽实行国家临时收储。一方面，表明国家继续收储的意图；另一方面，表明今年菜籽收购价格将有所调整。由于去年国家油籽收储价格明显高于市场价格，导致国内进口量大幅，刺激外盘大幅走高，国家收储利好令国际市场受益。

同时，国内以国产油籽为原料的加工企业处境艰难。吸取去年收储政策的经验教训，今年国家对于油籽收购政策的调整也是必然。目前关于菜籽收购价格仍无官方消息公布，不过市场传闻价格在1.85元/斤。按照此价格计算的菜油成本在7850元/吨。从这个价格来看，国储收储不会成为价格继续走高的动力，更多承担托底的作用。同时，如果国家大量收储，可能会限制油脂价格的继续走高。

油脂市场的回调，使得国内的植物油市场背负着巨大压力。国内对进口大豆的依赖度，仍没有降低。因此，油籽价格仍将继续受到外盘市场震动的影响。尽管国家已投入巨大资金和精力来挽救处境艰难的企业，但毕竟国家的力量也有限，想真正步出困境，企业本身的转型和创新也是必不可少的。