投资黄金不如投资现代农业

　　著名的美国投资者吉姆·罗杰斯在接受FT中文网采访时认为，农业将成为未来20年中最激动人心的职业发展领域之一。目前美国农民的平均年龄为58岁，韩国则为65岁。农业是一个老龄化的行业，从业者要么临近退休，要么衰老死去。在美国，学习公共关系的人比学习农业的人更多。

　　著名的美国投资者吉姆·罗杰斯（Jim Rogers）因其有关黄金价格将跌至每盎司900美元的预测吸引了全世界的注意力。他的讲话具有市场影响力不仅仅是由于他深厚的行业历练，还因为两年前这名退休的对冲基金经理（他曾与乔治·索罗斯（George Soros）共同创立量子基金（Quantum Fund））成功地预测到了当时涨至峰值的黄金价格将跌至每盎司1200美元。

　　他不断地警告称，黄金并不是一种神秘的商品，只有当那些认为黄金价格不会下跌的投资者全部退出市场以后，金价才有可能真正触底。

　　罗杰斯力图说服投资界认真考察农业领域。他向伊莱恩·摩尔（Elaine Moore）解释了自己为何认为农业在未来几年将成为一大投资收益来源。

　　问：你为何认为黄金价格将持续下跌？

　　答：黄金价格已经持续上涨了12年，这对任何一种资产来说都是极其罕见的，因此市场若不出现一次回调的话将会非常反常。

　　我并不善于找准市场时点，但我预计黄金价格相对于其峰值将下跌50%,也就是说跌至约每盎司900美元的水平。现阶段我并没有卖出黄金，但如果黄金价格下跌或者跌至上述水平，那我希望自己到时能够足够明智地购买更多黄金。

　　问：为什么黄金会引发如此强烈的关注？

　　答：我无法告诉你原因何在，但我对此有着切身感受。当我在投资界的活动上发言时，总会有人问起黄金。而我更愿意谈谈农业。

　　问：关于农业你想谈些什么？

　　答：我认为农业领域更具获利前景。我认为黄金价格还没有跌至终极低点，但蔗糖价格已经接近底部。蔗糖价格相对于其历史最高水平已经下跌了75%--世界上很少有什么资产的价格跌幅达到了75%.

　　我认为，农业将成为未来20年中最激动人心的职业发展领域之一。目前美国农民的平均年龄为58岁，韩国则为65岁。农业是一个老龄化的行业，从业者要么临近退休，要么衰老死去。在美国，学习公共关系的人比学习农业的人更多。

　　目前全球面临着严峻的人口结构及粮食生产问题。如果不做出改变，那么无论支付怎样的高价，我们也买不到粮食。粮食价格必须大幅上涨才能吸引到进行生产所需的劳动力，联合国粮农组织（UN Food and Agriculture Organisation）为使人们认识到这场危机做出了努力。他们已经看到了我所看到的问题。你还需要再知道些什么呢？

　　人们把粮食涨价的责任归咎于农产品投机者，但问题并不是由他们造成的--问题的根源在于，农产品储备量现已跌至历史低点，虽然近十年来我们的粮食收成不错，但产出跟不上需求的增长。过去如果我们遇到了天气问题，我们尚且有大规模的粮食储备应急。而现在我们既缺乏粮食储备，又缺少种粮的农民。

　　问：为什么对农业感兴趣的人不多？

　　答：我们经历了金融行业占主导地位的长周期，随后又经历了制造业人士引领潮流的时期。现在我们正处于一个中间点。

　　当我还在大学读书的时候（罗杰斯生于1942年），人们习惯于将伦敦金融城以及华尔街称为死水一样的落后地方。现如今，牛津大学（Oxford University）的学生们都想要成立对冲基金。但这个行业的基本状况已经发生了很大变化。世界其他地区的金融与银行业竞争非常激烈，行业内的杠杆水平很高，并且现在每个国家的政府都在严加管束金融业人士。我认为在未来的10年、20年甚至30年中，金融都将是一个糟糕的职业方向。

　　问：你在二十世纪九十年代晚期创立了罗杰斯国际商品指数（Rogers International Commodity Index），你在农业领域是如何进行投资的呢？

　　答：我主要购买的是农产品--还有农场。我在澳大利亚、印度尼西亚以及非洲收购公开交易的农场。你也可以投资于拖拉机、肥料以及种子--有很多投资农业领域的途径。

　　问：目前你还投资于其他哪些领域？

　　答：除了农业以外，我还关注美元走势，因为未来汇率市场还将出现更多的动荡，而我认为将有很多人大规模买入美元作为避险资产。人民币汇率也将继续走强，还有我之前提过的蔗糖。此外我还购买航空公司的股票，并关注俄罗斯局势，自从1966年以来我对该国一直持悲观态度，但我正在调整自己的这一观点。

　　问：你对被动投资模式怎么看？

　　答：大量研究显示，指数化投资的收益高于80%的主动型投资经理。因此被动投资对于绝大多数投资者而言是最佳选择。如果你善于挑选股票，那么你当然可以这么做，但相关研究证据极具说服力地表明，基本上，大多数人都应采用被动投资。（来源：FT中文网）

　　今年的黄金市场可谓是“多灾多难”.除了价格猛跌走向“熊市”之外，时不时还有更猛的负面消息流出。

　　日前，包括老凤祥（行情，问诊）、周大福在内的上海多家金店“赚了原料赚加工”的盈利模式秘密被曝光，黄金行业“双重盈利”模式带来的影响持续发酵。

　　“难怪国际金价跌得那么快，也没见着哪家金店清仓大甩卖。”网友笑言，大牌之间有了“不能说的秘密”,大家都暗暗不降价，我们可买的渠道又只有这么些，最后只好哑巴吃黄连了。

　　对于处在卖方市场的老百姓而言，“话语权”这个东西是可以忽略不计的。尤其是被国人一向认为是硬通货的黄金。

　　的确，仔细一想，从来没有人去质疑，金店里的投资金条和金饰品究竟是怎样定价的？所谓的交易费、手续费、加工费啊，到底是怎么来收的，售货员通常只会以“这是规定”来答复。就算你问清楚了，最终还是只有乖乖付钱的份儿。

　　哪怕是名噪一时的“中国大妈”,最多也只是在国际金价惨遭滑铁卢之际，凑个热闹买买黄金，但也没看到谁抽出时间去盘算一下金店里的价格究竟合不合规。

　　目前，包括老凤祥、老庙黄金等在内的多家上海金店，已向上海市价格监督与反垄断局递交《自认报告》，承认“企业之间相互串通统一价格损害消费者权益”.

　　据了解，上海黄金饰品行业协会及包括老凤祥在内的13家上海金店制定了《上海黄金饰品行业黄金、铂金饰品价格自律实施细则》，当中规定上海多家金店对黄金、铂金产品定价时，较协会订下的“中间价”,分别不可超出正负2%及3%.

　　而正是这一细则，成为有关部门调查的重点，被认为涉嫌操纵金价。

　　有人被牵连，就有人跳出来否认。

　　几天前，周大福在其官网发布声明，称“公司有一套自定义的产品定价机制，未有受任何协会或同行的制约或限制。”并否认提交《自认报告》。

　　一位不愿意透露姓名的黄金交易员告诉我，这就是为什么各大金店每天网上公布的“今日金价”既不是上海黄金交易所的当日金价，更不是当日国际金价的主要原因。

　　换句话说，这些金店几乎不必承担原料价格波动的风险，它们所销售的每克黄金，都覆盖了其的成本，如果在基准价上有所上浮，无论上浮多少，都可以产生利润。在这个模式下，金店对产品即使不做加工，直接把原料卖给消费者，也能赚钱。

　　一件金饰，除了赚加工费，还要赚一笔原料的利润。显然，这样“双重盈利”的模式对老百姓而言是不公平的。在这样的规则下，市场份额大的金店，完全可以稳稳当当赚钱，研发设计都不用操心，扔给广东和浙江的加工企业就行。

　　唯一值得欣慰的是，此次老凤祥被查事件后，预计内地黄金首饰的价格将普遍下跌，“价格战”无疑愈演愈烈。无论是北上广还是二、三线城市，所谓的“自律”协议或准则，对于业内经营者的定价约束力都将降低。

　　但要提醒大家的是，对于未来的“价格战”,出于成本方面的考虑，零售商很可能放松对于质量的监督，消费者购买金首饰时更应该谨慎挑选。

　　刚刚过去的上半年，对很多黄金投资者来讲，都是不愿再提及的噩梦。就在短短数月内，黄金经历了超级三连跳，一路狂泻至1180美元附近，其跌幅之大，令投资者大跌眼镜。回顾这短短数月，黄金的跌跌不休令投资者苦不堪言。就在金价跌至1180美元时，不少人表示黄金筑底成功，随后将再度迎来历史的春天。然而笔者却认为，目前谈筑底还为时过早，黄金的漫漫熊途才刚刚开始，未来究竟还要熊多久，仍然是个未知数。

　　2013年，全球都经历着经济增长乏力的噩梦。不论是欧债危机再度复燃的风险还是中国经济的增长乏力，都为全球经济蒙上了阴影。而美国的经济却表现出了蒸蒸日上之势。美国经济的复苏，势必令全球的资金重新回到美元资产，这将再度削弱黄金投资的魅力，使金价的未来堪忧。另外，在美国经济一枝独秀的背景下，美联储退出量化宽松政策（QE）也就指日可待了。QE政策的退出对黄金而言，才将是真正噩梦的开始。

　　在4月金价大跌之后，来自中印的实物买盘是金价反弹的主要原因。但是从6月的暴跌来看，这种支撑仿佛也化作了泡影。实物买盘的降温，使金价的反弹失去了一个强劲的支撑因素。由此来看，金价下一步的走势也就不言而喻了。

　　与4月相比，此次金价的暴跌似乎并没有引起中国大妈的兴趣。究其原因，笔者认为可能与中国大妈对黄金后市信心不足有关。在4月黄金暴跌后，中国大妈引发的抢金潮最终还是令黄金的反弹如昙花一现般很快凋零了。

　　除了中国大妈的影响之外，印度限制黄金进口的消息，更是令黄金的前途一片黯淡。为了抑制印度的经常账户赤字增长，印度央行实施了多项措施限制消费者购买黄金。在这些措施的打压下，印度6月黄金的进口量就下降到了31.5吨。然而印度对实物金需求的影响才刚刚开始，未来随着其政策的深化，这种影响的幅度将会逐步显现出来，而这对黄金而言绝不是什么好消息。

　　就在有人大肆渲染黄金筑底成功之际，作为黄金价格风向标的黄金ETF基金却在不断减仓。到目前为止，黄金ETF的持仓量为939.07吨，较年初的1350.82吨已累计减持411.75吨，减幅高达30%以上。ETF的持续减仓，表明机构对黄金后市仍不看好，这也预示着黄金未来仍将面临严重的下跌风险。

　　综上，笔者认为，在之前经历了长达12年的大牛市之后，黄金出现震荡性的回落是必不可少的。也许正是因为黄金之前的牛市来得太长，所以这场随即而至的漫漫熊途想必也不会太短。

　　近期，受国内外经济形势影响，金融市场出现一些波动。在这样的背景下，黄金价格、股市、汇市等走势跌宕起伏，理财产品的风险也更受关注。很多投资者感叹理财越来越难，没有亮点可寻。“弱市”之中如何让钱生钱？本报今天起推出系列报道，介绍“弱市理财”的新渠道和好方法，从百姓视角反映普通投资者的困惑和诉求，并让专业人士和专家释疑解惑，讲解投资技巧和风险控制，希望能对广大读者的投资理财有所帮助。